钢铁行业年度日常报告(pdf 6页)
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2010年10月以来栩价持续上涨的主因也在于供给面.我们注意到2010年10月以来钢铁的出口需求、国内需求均
表现平淡,但是目前钢价已创金融危机以来最高水平,较2010年10月初已累计上涨16.38%,我们认为推动其上
涨的主要原因在于供给面受到压制,次要原因在于成本面(铁矿石价格上涨)以及国际面(澳洲昆士兰洪水、关国
雪灾导致国际钢价大涨).
成本及国际两个因素对国内们价的支掉力度即将弱化.我们利断在2010年11月一2010年1月期间,国内钢厂至少
超额田积了5000万吨的铁精粉(如果国家统计局的生铁统计数据无误),这在历史上均处于较高水平,因此预计
未来1-2个月内铁矿石供应偏宽松;而近期发达国家康钢价格(成品钢价的领先指标)普连回落2%7%(仅日本皮
钢价格上涨2.04%).昆士兰焦煤出口也正在缓慢恢复,因此成本及国际两个面向的因素时国内钢价的支撑力度即
将弱化.
我们对未来1-2个月钢价走势持谨侠观点.由于国内禽求仍然偏低迷,前期制约钢铁行业产能释放的因素可持续性
均不强,我们,#l1断钢铁行业的供求关系仍然略偏宽松,在目前M2增速低于预期、贸易商姻材库存及资金成本高企
的大背景下,我们认为钢价的风险正在积聚,时未来1-2个月钢、矿价格的走势均持谨懊观点.
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