联合证券不可放弃纺织化纤行业上市公司机会(ppt 31页)
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点击下载第一部分 纺织市场供需状况
1、供给(固定资产投资、产量)
2、需求(内销、出口)
第二部分 行业焦点
1、反倾销、退税政策、人民币升值
第三部分 原料市场展望
1、棉花与化纤价格
第四部分 投资策略
1、雅戈尔、江南高纤
纺织行业运行状况
行业收入、利润增长景气,利润增幅高于收入增幅
成本上升,导致毛利率下降,通过控制费用,提升盈利空间
纺织固定资产投资
纺织固定资产投资属于“效益推动型”,通常行业效益高低决定固定资产投资速度快慢
固定资产投资拆分
效益较好的子行业投资增速较快,棉纺、服装、纺织机械
自有资金占比上升为75%,降低宏观调控影响
出口市场强势不减
出口依然强势 ,上半年增速高于市场预期7个百分点(波动较大的月份为春节因素影响)
服装出口价格回升
06年上半年服装出口价格同比仍然体现为增长
设限后出口市场变化
对不同市场出口增速
对非设限地区(以香港、日本为代表)出口增速回升,弥补设限地区(欧盟、美国)出口增速下滑
设限后,纺织品服装外销依然畅通,但升值、转口贸易及拓展非配额市场新客户使出口成本上升
反倾销的影响
反倾销频率不减,涉案金额有上升趋势(前几年的出口金额与目前不可同日而语),但对出口整体影响有限(05年中国纺织品服装出口额为1150亿美元)
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