金融风险投资复习资料简介(doc 23页)
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PE不仅是经济发展的润滑剂和助燃剂,更是美国资本主义过去10年间最可骄傲的出口产品和少数仍在全球占主导地位的产业之一。
历史上,PE最好的投资机会都出现在衰退之后一两年,因为那时市场已触底反弹,却仍在低谷。
在危机引发的转型和结构调整中,所有公司都能从PE受益,无论它们是试图稳定自己的业务,还是解决债务问题。
危机面前人人平等,周期和反应都比公开市场慢的PE在整个市场的土崩瓦解下同样陷入巨大困境:信贷枯竭、债务缠身、资产贬值、巨额注销、交易延期、退出艰难、基金清盘。
PE业务模式是购入公司、提升价值、出售获取差价,而非投机或不道德地榨取被投对象价值。
真正推高PE回报率的首先是改进公司盈利水平的能力,其次是退出时机。PE的未来在于,对投资公司运营能力的提高比杠杆更重要。
政府急需PE这样的私人资本进入以润滑经济,并解决原来主要依靠纳税人的钱拯救金融机构的问题,但在很多具体规则上,其对PE都设置了比对其它投资者更高的门槛。
在第一批获准在创业板上市的28家公司中,有2/3的企业有本土VC助力。
在纽约泛欧交易所发布的2009年全球资本市场IPO融资报告里,中国首次成为全球IPO最为活跃的国家,在清科数据的统计中,在全年上市的176家中国企业中,共有77家的背后有风险投资或私募股权基金支持。
在创业板收获颇丰的本土VC达晨创投可谓是从九死一生中逃出来的幸存者。
私募股权投资的意义在于:通过有效率的资本配置,帮助中小企业解决“成长的烦恼”,从而促进实体经济的健康成长。
对于一份商业计划书来说,创新仍然是核心,只有颇具创新精神的商业计划书才可能吸引风险投资的关注。
“任何一家公司要保持八十倍的市盈率都是很难的,更不要说整个创业板。”二十倍的市盈率,表示投资者相信上市公司在未来五年中保持每年20%的成长,一百倍市盈率就是企业要保持每年成长100%才能达到投资者的要求。“一个很明显的事实是,这些创业板公司在上市之前的两三年中,也从来没有取得过100%的增长。”
对于风险投资来说,高市盈率的泡沫并非好事。这是因为在一个高市盈率参考下,新投资公司的原始股东要价自然也高,而这是很多风险投资不愿意看到的情形。
人类历史上经历了三次大的社会分工,即农业和畜牧业的分工、农业和工业的分工、工业和服务业的分工。而PE带来了第四次社会分工,即职业投资家和管理者的分工。
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