如何通过企业并购创造股东价值(ppt 18页)
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根据波特的五种力量模型,我们对中国水务行业的竞争格局分析如下:
1、行业内现有竞争者
目前中国水务行业内现有竞争者主要包括三大外资水务巨头如雅环境集团 、苏伊士昂帝欧集团、德国柏林水务;主营水务的上市公司如武汉控股,南海发展等;各地区水务公司。
2、供应商
主要指控制原水采集、制备的各地水务部门及企业,随着水源日益稀缺,他们具有较强的垄断性,但受政府政策制约。
3、消费者
主要包括城市场生活及工业用水。他们的需求弹性很小,
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收购中可能遇到的问题及解决方案:
收购方式的确定
收购通常可采取资产置换、现金收购股权、合资合作、承担债务等方式获取目标企业控制权,我们将根据收购方的战略,选取合适的方式,以最小代价达到其收购目标。
收购的潜在风险
根据我们对中国水务行业的认识和理解,以收购方式进入水务行业可能存在以下风险:被收购方管理层及员工的反对、目标企业的历史包袱、当地政府的限制、潜在的收购竞争对手及收购后的业务整合风险,如果是收购上市公司,还将面临更多的法规及监管程序限制。
我们将采取下列对策降低和规避上述风险:一是通过对水务行业及目标企业的尽职调查,充分揭示目标企业隐藏的问题如网管陈旧、欠费、人员对改制收购的心理等,解决信息不对称。二是充分利用咨询公司的关系网络,沟通相关各方关系降低各种阻碍。三是对目标企业估值,设计合理标准应对收购对手竞争。
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收购的潜在风险:
根据我们对中国水务行业的认识和理解,以收购方式进入水务行业可能存在以下风险:被收购方管理层及员工的反对、目标企业的历史包袱、当地政府的限制、潜在的收购竞争对手及收购后的业务整合风险,如果是收购上市公司,还将面临更多的法规及监管程序限制。
我们将采取下列对策降低和规避上述风险:一是通过对水务行业及目标企业的尽职调查,充分揭示目标企业隐藏的问题如网管陈旧、欠费、人员对改制收购的心理等,解决信息不对称。二是充分利用咨询公司的关系网络,沟通相关各方关系降低各种阻碍。三是对目标企业估值,设计合理标准应对收购对手竞争。
收购过程的协调
收购过程将涉及律师、审计、评估协调及与被收购方的谈判。可以形成以咨询顾问为总联系人的收购小组,协调解决收购中法律、财务等问题,充分利用法律政策妥善解决被购企业职工安置问题,协助与被收购方的谈判。
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