中外企业并购重组的理论综述(doc 33页)
所属分类:并购重组
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一、中外企业并购重组的历史回顾
二、中外企业并购重组思想的理论综述
三、本文研究中国上市公司并购重组的视角和创新
四、关于本文研究对象的几点说明
五、本文的研究思路、研究方法和结构安排
中外企业并购重组的理论综述内容提要:
企业并购重组是资本市场特别是证券市场永恒的话题。西方国家最为典型和悠久的企业并购重组史是美国企业的并购重组史,距今已有一百多年。目前,比较公认的说法是,从19世纪末开始,以美国为代表的西方国家在其证券市场发展的历程中,共经历了五次比较大的并购浪潮。
……
中国的近代工商业是在一个比较特殊的社会、经济和历史条件下产生和发展的,它没有经历简单协作——手工业工场——机器大工业——现代工商业的发展轨迹,但也不乏兼并、联合等资本集中的惊心动魄。中国企业并购重组的历程大致可以分为三个历史时期。
……
财务协同效应理论:
财务协同效应理论认为资本成本会由于若干原因而降低,如果两家公司的现金流量不是完全相关的,破产的可能性就会降低,并且这一结果还可能会降低破产费用的现值。此种理论认为买者有多余的现金流量,但缺少良好的投资机会。而与之相对应的是目标公司企业需要额外的资金为其丰富而良好的投资发展机会提供资金。马克汉姆对此作了经验证明
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