瓶颈行业和防御性行业投资分析报告(pdf 16页)
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第一部分 宏观经济环境概况...........4
一、GDP增速放慢.............4
二、投资增速放慢趋稳............4
三、消费增速加快............5
四、进出口增速将回落............5
五、货币紧缩明显............6
六、通胀压力仍在但有望好转..........6
第二部分 产业发展环境和行业比较分析.........8
一、产业发展环境............8
二、行业基本面分析..........9
三、行业景气分析...........12
(一)能源行业...........12
(二)金属与非金属行业...........12
(三)食品饮料行业...........13
(四)纺织服装与造纸行业.........13
(五)化学化工行业...........14
(六)机电行业...........14
(七)交通运输行业...........15
(八)零售、房地产与建筑业...........15
第三部分 行业投资策略..............15
一、行业投资策略...........15
(一)重点关注瓶颈行业...........15
(二)积极关注防御性行业.........16
(三)关注行业变迁带来的机会与风险.......16
(四)关注宏观经济变量带来的机会与风险.......16
二、行业评级...........16
瓶颈行业和防御性行业投资分析报告内容提要:
1.宏观调控效果明显。固定资产投资、工业增加值增速均出现不同程度的回落,经济过热得到了缓解。一些结构性问题出现一定程度的调整和优化。
2.不利因素仍然存在。尽管粮价涨幅和国际油价出现回落,但国内煤电油运的紧张并未根除,通货膨胀压力依然存在。原材料购进价格和工业品出厂价格持续上涨、国际能源价格走势的不确定、房地产价格的上升、美元的持续贬值、劳动力价格的提高等因素为明年的物价形势增添了不利因素。
3.重点关注瓶颈行业。煤、油、运、水、部分矿产等是制约我国经济快速增长的瓶颈,但是也应该注意各子行业的程度差别,以及上下游产业链的相互影响。某年可以重点关注电力设备、石油设备、铁路运输、水电、煤炭、造船、港口设备和海运,可对矿产、港口、煤炭设备、水、高速公路予以关注,而对火电和石油开采应持谨慎态度。
4.积极关注防御性行业。预计今后两年宏观经济增速将下降,但消费领域景气度将平稳上升。在防御性行业中,交通运输、电力行业也是瓶颈行业,应予以积极关注。其他大部分的防御性行业由于行业自身特点所限,并不存在整体的投资机会,要更多地关注行业中的高端产品以及龙头企业、品牌公司。某年可以积极关注造纸、中药、连锁商业、旅游、食品饮料等行业。
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