公司治理原则及对我们的启示讲义(doc 40页)
所属分类:公司治理
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一、公司的起源和发展...............(1)
二、公司治理原则的提出...............(4)
三、公司治理原则的概念...............(7)
四、建立公司治理原则的意义...............(8)
五、国际公司治理原则的主要模式...............(10)
六、国际典型公司治理原则简介...............(14)
七、我国建立公司治理原则的进展...............(23)
八、启示...............(33)
九、附录...............(35)
公司治理原则及对我们的启示讲义内容提要:
第一,规范企业内部运行机制,保证企业长期、稳定发展
在市场经济中,企业作为市场主体,是众多利益相关者利害关系的交汇点,其中包括政府、各个股东、债权人、经理人员和广大职工、顾客。只有依照法律规范和一系列合同(包括章程)建立稳定、可靠的制度框架,才能构成利益相关者互相信赖的基石。
良好的公司治理,是按照所有者和利害相关者的最佳利益运用公司资产的保证,是实现公司根本目标——公司价值最大化的前提,是投资者进行投资决策的重要依据,是确保企业科学决策,实现良好效益,提高在资本市场上的竞争力的基础。
公司治理原则有利于企业内部构筑适应市场竞争的、运行顺畅的经营机制。由于它使企业建立了以股东会、董事会、经理层和监事会之间的责权利关系为核心的权利机构、决策机构、执行机构和监督机构各负其责、协调运转、有效制衡的激励与约束机制,使企业相关各方的合法权益能够得到保障、过分要求能够得到制衡。
由于建立了公司治理原则的企业执行规范的信息披露制度,增加了公司运作的透明度,能为投资者和相关利益群体提供有效监督的体制框架,经营者的业绩随时受到市场的监督和选择,追求利益最大化的相关群体为了共同利益目标将促使企业的经营管理水平不断提高。这种广泛的监督可以达到很高的力度(包括更换经理层,以避免企业的更大损失),大大提高了企业在市场竞争中抗风险(主要包括经理人道德风险、经营决策风险)的能力,为企业的长期、稳定发展提供了制度保证(案例:康柏的故事)。
第二,有利于增强市场信心,获得广泛的投资。
资本市场是现代企业融资的主渠道之一,进入资本市场直接融资,是获得低成本资金的最佳途径。公司治理原则无疑是企业迅速、大规模聚集资本的最有效的组织形式。因为建立了公司治理原则的、经营管理状况良好的企业,以其具有的法律和商业信用,为投资者的利益提供了最透明、规范的制度保证,必然成为个人投资者和法人
投资机构追逐的对象。
虽然我国国内经济潜在的增长力和进一步的行业调整将继续吸引国际机构投资
者,但我们必须认识到对于国际投资者来说,投资的标准是公司的质量和市场的质
量。投资者需要在准备投资前对市场树立信心。而投资者的信心是建立在明晰和透明
的监管制度和高素质的市场之上的。
据MKXZ咨询公司最近对200个代表32,500亿美元资产的国际投资人所做的调查表明,80%的被调查者认为,在其他因素相同的情况下,他们愿意为“治理良好”的公司付出溢价,75%的被调查者认为公司治理至少与财务指数同等重要。
另据一家香港经纪公司里昂证券新兴市场(CLSAEmergingMarkets)的调查,在某到某年的金融危机中,新兴市场有108只个股的平均跌幅达10.5%,而10家被列为治理水平最佳的公司股价反而上涨了133%。这说明,治理水平良好的公司在市场低迷时更容易反弹。
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