选择权的概念与种类(ppt 58页)
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1、选择权的概念与种类
2、选择权的价值分析
3、资本预算中的选择权
4、认股权证
5、可转换债券
选择权的概念与种类内容提要:
按拥有者的选择行为分
看涨期权(择购期权、买入选择权、买权)
看跌期权(择售期权、卖出选择权、卖权)
按拥有者行使权利的时间分
美式期权
欧式期权
按选择权是否可以进行交易分
可交易期权
非交易期权
方案A:购买L股票的一份卖权和一股L股
方案B:购买L股票的一份买权,同时投资于无风险证券,投资额是买权执行价格按无风险利率连续贴现的现值
假定L股票的买权和卖权具有相同的到期日和执行价格
则方案A的价值为:
VAT=Max(E- ST,0)+ ST = Max(E,ST)
则方案B的价值为:
VBT=Max(ST-E,0)+ E = Max(E,ST)
因此, VBT= VAT
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