某年下半年A 股投资策略报告(pdf 48页)
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对本轮A 股历史性牛市性质动因的再认识.........5
“股权分置改革”成为本轮A 股牛市与以往上涨行情性质不同的分水岭......5
“业绩增长”成为推动A 股本轮牛市持续走高的强大引擎...............7
人民币升值引发的“资产重估”成为推动A 股持续上涨的另一强大引擎......8
07 年下半年,“业绩增长+资产重估”双引擎的动力是否依然强劲.......10
上市公司整体将分享国民经济快速增长的成果......10
税制改革将降低企业成本,增加企业利润..............12
限售股“爬行减持”使投资收益具有持续性..........13
“资产注入、整体上市”使上市公司整体利润水平还将出现超常规增长....13
实质性重组成为主流,资产重组大幅提升存量公司质量和盈利水平............13
长远看,人民币升值仍然处于初始阶段,A 股的资产重估历程依然很长.....14
资金面是否跟得上股票价格的上涨....................15
07 年下半年资金的流出金额测算...............15
交易所印花税、券商佣金测算...........15
小非、大非减持市值测算...................17
新股发行募集资金测算.........18
下半年资金的流入金额测算..........18
新发基金测算...........19
QFII 扩大投资额度测算.........19
信托公司新发证券投资信托产品测算..............20
新增投资者带入资金测算...................20
存量帐户的增量资金测算...................23
政策面将怎样影响下半年A 股走势呢? ...........27
今年上半年已出台政策措施及市场影响总结..........27
07 年下半年可能出台的重大政策措施简要分析.....30
对07 年下半年A 股合理运行区域的分析.........30
下半年市场具体运行节奏及资产配置建议........34
下半年主要的政治经济影响事件................34
三季度将进入调整的理由..............34
调整的空间分析及资产配置建议................35
四季度将再度上攻分析及资产配置建议..................36
下半年对行情的重要干扰因素分析............37
下半年主要投资主题分析及重点关注公司........38
成长蓝筹股板块...............38
资产注入、整体上市板块..............39
节能减排板块...................41
奥运板块.............42
券商股、参股券商股板块..............43
重点关注公司汇总...................46
图表1:1990-2004 年GDP 与上证指数同比增长率对比.............5
图表2:A 股市场证券化比率.................6
图表3:2002-2007 年GDP 与上证指数同比增长率对比.............6
图表4:上市公司06 年度业绩同比增幅较大行业梯形图..............7
图表5:上市公司07 年1 季度业绩同比增幅较大行业梯形图......8
图表6:汇改以来人民币升值比价.........9
图表7:其他国家本币升值与股市表现对比.......9
图表8:GDP 与投资、出口同比增长率对比..................10
图表9:企业家信心指数.........10
图表10:企业景气指数...........11
图表11:金融业06 年、07 年1 季度盈利指标同比.......12
图表12:07 年初摘帽的22 家原ST 公司05、06 年、07 年一季度净利润总额比较.........14
图表13:交易所印花税统计.................15
图表14:券商佣金收入统计.................16
图表15:股改限售股07 年月度流通股数统计...............17
图表16:股改限售股07 年月度流通市值统计...............17
图表17:2001 年以来IPO 家数、募集资金统计............18
图表18:2001 年以来股票型、混合型基金发行统计..................19
图表19:2007 年以来日新增A 股开户数统计................20
图表20:近期日新增A 股开户数与沪深成交额比较.....21
图表21:2006 年1 月-2007 年5 月上证综指与月新增A 股开户数比较.............22
图表22:2007 年4 月-5 月上证综指与日新增A 股开户数比较.............22
图表23:2005 年-2007 年GDP、投资、出口增长率比较.........23
图表24:2005 年-2007 年进口、出口增长率比较.......24
图表25:2005 年-2007 年贸易顺差季度比较...............24
图表26:M1/M2/贷款余额增速比较..................24
图表27:存贷差与贷存比.....................25
图表28:CPI 同比增长............25
图表29:实际利率、名义利率、CPI 比较........25
图表30:美国、日本居民投资有价证券比例图.............26
图表31:07 年下半年A 股市场资金面分项统计............27
图表32:央行货币政策调控措施与股指走势对比.........28
图表33:07 年下半年可能出台的重大政策措施简要分析...........30
图表34:沪深主要指数阶段涨幅比较...............31
图表35:国际市场市盈率比较.............31
图表36:A 股——国际市场市盈率—基础利率比较......32
图表37:PE(06A)、PE(TTM)、PE(07E)比较..................33
图表38:预期07 年下半年A 股市场运行区域..............34
图表39:国际市场股指期货推出前后对市场中短期走势的影响..............37
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