企业并购的类型与动机(ppt 35页)
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一、并购及其类型
二、并购的动机
三、并购的时间性
企业并购的类型与动机内容提要:
兼并与收购(M&A)
并购(M&A):兼并(Merger)和收购(Acquisition)的合称。
大不列颠百科全书:两家或更多的独立企业,合并为一家企业,通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的企业。
在西方,兼并与收购一般视为同义词,但实际上含义还是有一些区别。
并购的类型:
横向并购(Horizontal)
同行业之间的并购,以某年的第一次并购浪潮最为典型
纵向并购(Vertical)
处于同一生产链前后的企业并购,以第二次并购浪潮(1922~1929)为代表
混合并购(Conglomerate):最初是躲避反垄断法的产物,1940~1947的第三次浪潮最多
纵向并购:
通过前向并购或后向并购,形成纵向生产一体化;
交易成本的考虑:将原本高昂的市场交易费用通过并购,转化为相对低廉的内部交易,有利于提高效率;
垄断的考虑:投入要素的垄断者可以直接生产需求弹性高的最终产品,并继续以较高的价格将要素供应给弹性较低的市场,从而实现价格歧视。
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