筹资篇——资本成本与资本结构(PPT 48页)
所属分类:成本管理
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第五章 资本成本与资本结构
一、资本成本的概念和种类
其中: P0—筹资收到的资金总额 f —筹资费用 CFt—第t期的资金流出 K—资本成本
债券资本成本的一般计算公式为 It(1-T)+Bt B0(1-fb)=∑———————— 公式(5—2) (1+Kb)t
在公式(5—3)中,假设每年利息相同,期限无限长,则面值贴现部分Bn/(1+Kb)n 趋于0,可忽略不计,而利息贴现部分是永续年金。则债券资本成本计算公式为
长期借款若附加“补偿性余额”条款(compensating balance ,CB)时,应从长期借款筹资额中扣除补偿性余额,从而资本成本会提高。
2普通股资本成本(cost of common stock)
股利增长率g的估计,可以按照证券估价一章所介绍的两种方法进行估计。
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