白酒类上市公司投资价值分析报告(doc 8)
所属分类:价值管理
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目前中国白酒行业处于产业成熟期的中后期,产量已连续五年下滑,今后可能进一步下滑,但空间不大。
中国白酒行业市场集中度较低,但集中度提高趋势明显,产业资源越来越向少数优势企业集中。
上市公司在行业内具有明显的代表性。
受消费税政策变更影响,2001年白酒板块上市公司业绩下滑明显,主要财务指标均有所下降。
消费税政策不利影响在2002年仍会加剧,所得税政策影响又雪上加霜,预期该板块2002年业绩仍会继续下滑,尤其是中报业绩难以乐观。
板块内上市公司主业发展及产业外拓展机会前景差别较大。主业发展比较有前景的是:贵州茅台、五粮液、全兴股份、湘酒鬼;产业拓展有机会的包括:长兴实业、全兴股份、湘酒鬼、古井贡、伊力特。投资方面,重点关注贵州茅台、五粮液、湘酒鬼、古井贡、伊力特、泸州老窖;规避宁城老窖。
通过五粮液与贵州茅台对比,两公司中长线均具有投资价值,但五粮液受税收政策变更影响相对大一些。
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