招商证券-投资策略周报-大盘蓝筹股价值重估方兴未艾0916（pdf 7）

主要观点
􀁺 事件分析
1、尚福林表示股指期货有望今年底或明年初推出。与融资融券相类似，股指期货推出将创造对大盘蓝筹股的筹码需求。前者主要产生于券商为开展创新业务而买入融券标的物，及投资者为放大资金规模而买入融资标的物的需要；后者主要产生于投资者在大盘股组合、ETF、封闭式基金等资产与指数期货之间的套利或套保的需求，并可能存在希望控制大盘股而影响市场走势的需求。这些制度创新可能导致A股市场的投资文化由注重小盘成长转向注重大盘价值。
2、8月份经济统计数据陆续公布。工业生产和投资增速大幅下降，应是行政手段清理投资项目的结果。贸易顺差大幅扩大，是过度抑制内需的结果。我们认为前期的调控政策开始收到成效，经济过热的威胁正在被消除，中国经济将逐步向潜在增长水平回归。在汇率低估导致内外平衡难以兼顾情况下，下一阶段政策选择应倾向于加快升值。
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