全球房地产行业报告.pdf12

• 近期，REITs 在亚洲市场是一个热门话题；在欧洲一些地区，这类
产品也正蓄势待发，准备走进市场。
• 在大多数情况下，推出REIT 产品的动力是来自物业财务情况出现
危机或基于业主希望把不动产分拆出售。然而这些压力并非目前
香港讨论推出REITs 的主要因素。
• 鉴于REITs 的高股息收益率、良好的税务效益、盈利透明、低金
融和管理风险,它往往被视为几乎与债券相似的投资工具,而且还
被认为具有较低波动性的优势。
• 但是这些看法并没有完全被实践所证明。在两个REIT 发展最成熟
的市场（美国和澳大利亚），REITs 实现的长期（10-20 年）总回
报与两地股市的回报水平相近，然而股息在REITs 的总回报当中
则占显著较高的比重。
• 除了在过去的三四年，REITs 的回报走向一般与较广阔的股市相
同。REITs 在该段期间实实在在地赢得了其投资安全港的美誉。
• 在大部分司法管辖区，监管人看来都倾向于让REITs 采用单位信
托的结构。我们认为，像美国采用的更简单的企业架构应有很大
机会获得接纳。
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