资本成本与资本结构(ppt 61页)
所属分类:成本管理
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一、资本成本
二、营业风险与营业杠杆
三、财务风险与财务杠杆
四、资本结构理论
五、股利政策理论
六、公司股利政策类别
七、影响公司股利政策的因素
八、资本成本与投资决策
资本成本与资本结构内容摘要:
个别资本成本
个别资本成本是指每一类资本的提供者(投资者)所要求的投资回报率。
权益(普通股)成本
由于权益(普通股)投资的收益具有很强的不确定性,因此权益成本也无法象债务成本和优先股成本那样直接计算得出。可能的估计方法有:
股利折现法
当股利保持为常数时, ke=De/P0
当股利按常数增长率g增长时, ke=De/P0 + g
资本资产定价模型(CAPM)法
利用 确定权益成本。
债务成本加风险溢价法
如果考虑权益的筹资成本fe,则权益成本为:
kE=ke/(1-fe)
边际资本成本
(由于资本成本随企业筹资规模的扩大而变化)每新增加一单位资本而发生的成本。
边际资本成本本身也是加权平均资本成本。
边际资本成本的计算步骤
1,计算不同筹资规模下的个别资本成本;
2,计算导致每一个别资本成本发生变化的筹资数量突破点;
3,计算突破点后的加权平均资本成本;
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