化纤行业策略报告(pdf 10页)
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统计数据显示,今年以来化纤行业处境艰难:1-4 月份在产值和收入都同比增长30%左右的同时,行业利润却同比下降40%,毛利率、利率分别只有6.08%和1.80%,比上年同期分别下降2.35和1.53 个百分点。相关的上市公司业绩也明显下滑,净利润同比下降90%。
化纤产业链的结构性矛盾是使行业陷入困境的根本原因:产能的低水平扩张导致产业链畸形发展、结构失衡,一方面受制于原料价格上涨造成的成本增加,另一方面,下游无法消化过剩产能、抵制化纤产品成本的有效传递,致使化纤行业利润空间缩小、效益下降,在上下游的夹击中艰难度日。
在化纤行业结构性矛盾日益突出的同时,后配额时代我国纺织品遭遇到来自欧美越来越多的特保、设限等不利因素,特别是会出现更多的反倾销、绿色壁垒等贸易摩擦,都增加了行业发展的不确定性。
全年行业的利润下降在所难免,维持对行业中性观望的投资建议。
在行业处境艰难之时,上市公司的运营也相对困难。具有比较优势的山东海龙和山西三维,经营业绩预计会有较大幅度的增长,予以谨慎增持的投资建议。
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