建材行业月度报告(pdf 10页)
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点击下载对于人民币升值,市场早就有所预期。应该讲升值2%应
当在我们先前预期的范围内,而且也考虑了各行业与企业的
承受能力。具体对于水泥行业整体来讲,我们认为人民币升
值2%所带来的影响不大。但就某一公司而言,人民币的升值
将使其盈利能力有一定的下降。
众所周知,水泥行业是一个高耗能、高污染的劳动密集
性和资本密集性行业。从目前水泥行业生产线世界分布来
看,有向发展中国家特别是中国集中的趋势。这正是由于我
国廉价的劳动力成本和原材料成本优势所决定的,而我国相
对较低的环保标准也使得水泥产品的成本更加低廉。因此,
在人民币不出现持续的、大幅升值的前提下,我国水泥产品
仍具有相当的价格优势。
我国是世界上最大的水泥生产国,但整个行业基本上还
是处于内产内销的状态。因此,我国每年出口水泥量却很小,
最高的出口峰值出现在1996 年,突破了1200 万吨。05 年应
该是我国水泥出口的大年,预计将出口1500 万吨左右。出
口一来可以消化国内企业多余的产能,二来可以使出口企业
获得高于国内价格10%—20%左右出口价。但就目前出口的规
模来看,出口部分占总量的比例很小,04 年不到1%,05 年
也仅将达到1.47%左右。因此,出口对于整个水泥行业的影
响很小。再加上各家水泥企业的原材料和能源都在国内进行
采购,人民币升值2%对于基本内产内销的水泥企业几乎没有
影响。但持续升值的预期的存在可能使原来出口企业的相对
价格优势逐渐削弱。
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