投资策略研究-重归稳健增长价值投资主线(pdf 12页)

     目前，市场对于股权分置改革中个股潜在对价的盲目追逐的热情已明显消退，投资者将以更加理性的方式来看待股权分置改革。我们认为，9 月份，在对价行情降温之后，市场将会重新回到价值投资这一基本主线上来。
     市场回归价值投资主线意味着行业和上市公司基本面因素将会得到更多的关注。9 月份，影响市场的宏观经济基本面因素是宏观调控力度仍将维持，投资将进一步减速，下半年整体经济增长率将趋向放缓。
     由于投资将进一步减速，上游生产资料部门包括钢铁、石化、煤炭、铜冶炼等行业基本上已处于周期顶部，业绩下滑风险增大，而那些已经先行下滑至周期底部附近的电解铝、水泥、工程机械等行业的复苏进程仍然不明朗。目前，钢材价格已明显回落，但铜价仍在高位运行、国际原油价格还在持续攀升，最高达到70 美元一桶，下游产业的成本压力总体仍然较大，再加上行业过度竞争，下游产业如家电、汽车、塑料制品等行业的复苏之路仍然较长。
     9 月份，我们建议重点关注能够稳健增长的行业和上市公司，具体包括制造业中的钾肥、物流机械、军用电子器件、通信设备和税控设备，服务业中的连锁零售、银行，基础设施中的高速公路、港口等8个行业中的14 家上市公司。
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