港口业市场悲观过渡投资价值显现(pdf 12页)

     上半年，港口板块供给瓶颈仍较明显，上港集箱和深赤湾受此影响吞吐量增速下降，天津港则由于新增产能吞吐量大幅增长；从成长性看，港口板块收入、净利增速有所提高，但重点公司增速普遍下降较快；板块盈利能力呈下降趋势；宏观调控的负面影响开始在散货港口显现；
      全球性经济与贸易增速的下滑导致港口需求增速放缓；表现在国内，我国经济运行模式和进出口结构导致散货港口需求放缓速度快于集装箱港口，上半年我国主要港口货物吞吐量和集装箱吞吐量分别同比增长24%和18.7%，增速分别下降3.3 和7.4 个百分点；但如果人民币持续升值而导致出口增速放缓幅度加大，则集装箱需求增速也将承受较大压力；
      目前，上港集箱和天津港股价已低于内在价值；与境外企业比较，国内主要港口企业具有高盈利能力、高成长性的特征，但在股价上未予充分体现；考虑到股改对价因素（取市场平均的10 送3股方案），除盐田港定价相对合理外，目前其他3 家企业PE 均远低于20 倍左右的合理水平；
     上调8 月中旬对港口板块“谨慎增持”的投资建议至“增持”，维持对上港集箱、深赤湾的“增持”建议，调高对天津港“中性”的投资建议至“增持”，鉴于盐田港股权收购尚不明确，谨慎维持“中性”的投资建议。
..............................

上一篇：港口行业景气度保持高位,具备中期投资价值

下一篇：股改提升电力股投资价值(pdf 5页)

会计基本理论兼论公允价值计量属性概述(PPT 159页)

公司价值的评估技术概论(7个doc)

价值的创造与实现讲义(PPT 36页)

儒家基本精神及其时代价值概论(PPT 68页)

潞安环保投资价值分析报告(pdf 21)

中金公司股票分析月报0128“资产价值提升”(pdf 30)