上市公司资本结构优化问题研究(DOC 6页)

（一）资本成本。它是指公司为筹集和使用资金所必须付出的代价，
包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的利息、股利等。
资金占用费又称资金使用费，主要包括资金时间价值和投资者考虑的投资风险。
如向股东支付的股利、向银行支付的借款利息、向债券持有者支付的债券利息等。
债务融资的成本主要是必须定期定额支付利息，而且到期必须偿还本金，
而股权融资的成本主要是股息的支付。从我国的情况来看。证券市场的规模过小，
而投资者的需求却很大，加上非流通股的大量存在，证券市场市盈率
(每股市价／每股利润)和股价都较高，而公司的派息水平则非常有限。
由于股权融资无须付息，也就是说资金占用费为0，根据资金成本率=资金占用费
／(筹集资金总额一资金筹集费用)*100％，便知资金成本为0，
而债务融资的成本显然大于0，因此，上市公司自然就将股权融资作为资金的主要来源。
　当前我国上市公司的流动负债在债务资本中占了很大比例。
而过高的流动负债将减少企业的营运资金，对企业资金周转有一定影响
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