企业绩效评价理念的发展从ROEEVA到BSC(PPT 70页)

企业绩效评价理念的发展：从ROE、EVA到BSC
基于市场经济环境，绝大多数企业都是由职业经理人（Managers）负责经营。
由此，现代企业的经营模式是“职业经理人用他人的钱，为他人赚更多的钱”。
职业经理人必须回答两个相互关联的问题：
（1）把“他人的钱”用于何处？
（2）“他人的钱”用得怎么样？
这两个问题涉及到一个重要的主题：绩效评价（PerformanceValuation）。
有鉴于此，下面与各位同仁交流两个问题：
财务绩效评价的局限性
基于平衡计分卡的战略绩效评价思维
一、财务绩效评价的局限性
财务绩效评价曾经有两个主导性理念：
以净资产收益率（ReturnonEquity，ROE）为核心的杜邦财务评价系统
以价值增值（Value-added）为核心的经济附价值（EconomicValueAdded，EVA）
（一）杜邦财务分析系统
过去，人们用杜邦财务分析系统（权益收益率或净资产收益率，ROE）评价企业及其经理人的绩效。
净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额
=净利润/销售收入×销售收入/资产总额×资产总额/所有者权益平均余额
=销售利润率×资产周转率×权益乘数
经营活动投资活动筹资活动
获利能力生产能力财务杠杆效应
由此可见，调整资本结构（负债比率）可以改变净资产收益率（ROE）。
显然，这是利用基于工业经济社会的“会计学利润”做文章。
基于金融社会，现代企业经营活动包括生产经营与资本经营。
相应地，现代企业的成本包括生产经营成本与资本经营成本（简称资本成本，CostofCapital）。
企业生产经营成本发生于企业生产经营过程，包括生产成本和期间费用。它主要与有形的生产要素市场相联系。
企业资本成本发生于企业资本经营过程。它主要与无形的金融市场相联系。
有形的生产要素市场与无形的金融市场共同影响企业成本。
众所周知，成本是一种补偿价值。通俗地说，利润应该是补偿成本之后的剩余价值。
由此，在许多人眼里，利润意味着赚钱。这绝对是真理。
问题的关键在于代表赚钱的利润是怎么算出来的？这样的计算果真代表赚钱吗？
现在人们所见所闻的利润就是基于财务会计观念的利润。它是财务会计规则的产物。
只有理解会计规则才能真正理解利润为何物。
其实，利润是会计学“计算”出来的，不见得是企业创造出来的。
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