国内A股上市公司IPO效应实证研究(pdf 33页)
所属分类:企业上市
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1、文献回顾................................................ 4
2、IPO 效应的研究方法与样本选择............................. 5
2.1 IPO 效应的评价方法.................................. 5
2.2 业绩评价标准....................................... 6
2.3 样本选择........................................... 7
3、IPO 效应的影响因素分析及检验假定......................... 9
3.1 发行政策演变....................................... 9
3.2 行业属性差异..................................... 11
3.3 发行时每股收益高低............................... 11
3.4 股权集中程度差异................................. 12
3.5 券商声誉......................................... 13
4、IPO 效应整体情况、分类检验与解释....................... 14
4.1 IPO 效应的整体情况................................ 14
4.2 IPO 效应分类检验一:针对假定一.................... 18
4.3 IPO 效应分类检验二:针对假定二.................... 21
4.4 IPO 效应分类检验三:针对假定三.................... 23
4.5 IPO 效应分类检验四:针对假定四.................... 26
4.6 IPO 效应分类检验五:针对假定五.................... 28
4.7 国内A 股上市公司IPO 效应的综合评价............... 30
5、结论的实践应用........................................ 30
参考文献................................................. 33
IPO 前后上市企业的运营绩效变化、以及导致这些变化的深层次原因,在20 世纪90 年代之后成为金融经济学、会计与财务研究领域所关心的热点问题之一,也取得了多项研究成果。其中有研究成果指出,部分市场的上市企业运营绩效以IPO 当年作为分界岭,前后呈现倒“V”型之走势。IPO之后经营业绩下降现象(IPO 效应),在中国这一全球新兴证券市场是否存在、如果存在其可能根源何在、如何来降低IPO 效应等等一系列问题,是中国证券市场长期持续稳健地健康发展所不能忽视的重要问题。
1、文献回顾
从上个世纪六十年代开始,对首次公开发行股票(Initial PublicOfferings,IPO)的理论研究不断深入,其中关于IPO 的全球折价现象、新股热销现象、长期偏弱现象是研究最为深入的几个领域,但对IPO 前后业绩波动以及波动原因的研究得并不多,特别是中国证券市场的IPO 效应研究。
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