基于石油和黄金期货的美元外汇组合套期保值策略探讨(pdf 22页)
所属分类：金融保险
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资料简介：
基于石油和黄金期货的美元外汇组合套期保值策略探讨内容提要：
问题提出：
在中国外汇市场，外汇衍生产品只有外汇远期（远期购汇、远期售汇，NDF等），尚没有外汇期货，无法直接利用外汇期货或者外汇期权直接对外汇进行套期保值。
能够利用与外汇相关的金融产品对外汇进行套期保值？
在国际上，石油和美元都是以美元标价的，美元汇率的变动将直接引起这些商品的价格变化，能否利用这些商品构成的套期保值组合对美元进行保值？
文献综述：
Faboazzi和Duffer等分别证明，当利率为确定性的时候，期货合约与远期合约之间不存在价格差异，不论利用哪一种工具规避汇率风险都达到完美套期保值。但当利率为随机变动时，由于期货操作中盯市（marking to market）的存在，两者变得不再可以相互替换（1992，1997）。
Adler和Dumas提出一个一元回归模型，用来度量投资者以外币计价的现金流面临的汇率风险暴露并确定如何对其进行套期保值，即著名的Adler-Dumas法（1984）
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