烟草行业股东利益综合分析(ppt 32页)
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1、普通股每股收益
2、其他与股东利益直接相关的财务比率
烟草行业股东利益综合分析内容提要:
普通股每股收益:
一般地,普通股每股收益可按下式计算:
(净收益—优先股股利)/ 流通在外的普通股加权平均股数
之所以扣除优先股股利,是因为它从税后利润中支付;
“流通在外”的含义是:要扣除库藏股;
……
所谓原始每股收益,是指只有当发行在外的那些“准普通股”可能增加普通股股数,并将导致前述“简单”每股收益下降时,才认定稀释确实发生的EPS调整计算方法。
先考虑股票选购权和购股证,步骤如下:
〈1〉确定当期普通股的平均市价;
〈2〉假设所有股票选购权和购股证都已兑现成普通股,计算为此发行的普通股数;
……
“原始每股收益”:
测试结果表明,实际收益率低于发行AA级债券的平均收益率的66.7%,这说明投资者为购买可转换债券放弃了可观的利息收入。
由此可以推论:既然投资者为获得“可转换性”而付出了很大的代价,就应该“假设”可转换债券已经转换成普通股票发行在外,因此,在计算原始每股收益时,就应该将这些“准普通股”考虑在内。
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