能源行业价值与资本预算(ppt 110页)
所属分类：能源化工
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资料简介：
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能源行业价值与资本预算目录：
第1章 高级理财的第一原则
第2章 净现值
第3章 债券和股票的定价
第4章 资本预算的其他方法
第5章 净现值和资本预算
第6章 公司战略与净现值分析
能源行业价值与资本预算内容提要：
市场出清：
市场出清：是指愿意在市场上贷款的人的贷款总量应该等于愿意借款的人的借款总量。
如果贷款人愿意贷出多于借款人需要借入的数量，可以推测贷款的利率可能过高。
均衡利率(equilibrium rate of interest)：市场能够出清的利率水平，在此利率水平上，贷款人愿意贷出的数量刚好等于愿意借入的数量。
……
竞争性市场：
前面的分析，假定个人的消费选择能沿着线段AB自由移动，假定此人忽视了他的借贷决策可能会对均衡利率本身造成的任何影响。如果某人在市场上拥有某种能显著影响均衡利率的能力，当他进行借贷决策时，他会考虑到这种能力。
价格追随假设：在现代金融市场上，借贷总额接近于10万亿美元。不存在那个个人或公司能有举足轻重的影响，当然，政府有时候能行。在下面的分析中，假定金融市场是竞争性的，没有哪个个人和公司能对面临的利率产生重大影响。
……
金融市场的分离理论：
将投资决策权从所有者那里分离出来是现代大公司的基本需要。
金融市场的分离理论阐明：不管投资者的个人偏好如何，所有的投资者都想运用NPV法则来判断是接受还是摒弃同一投资项目。投资者授权给公司的管理机构并要求他们使用和遵守NPV法则。
NPV法则的运用正确与否取决于是否具有推导出分离理论的那些必要条件。这些条件和构成竞争性金融市场的条件相同。
前面的分析严格限制于单期无风险现金流，其实分离理论可以推广用于超过一期的风险现金流。
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