某房地产公司债券2009年跟踪评级报告(doc 18页)

资料简介：

某房地产公司债券2009年跟踪评级报告内容简介：
     2008年，面对房地产行业景气度持续下滑的态势，保利房地产（集团）股份有限公司（以下简称为“保利地产”或“公司”）通过销售策略的及时调整，销售面积和销售金额同比仍明显增长；同期,盈利水平也实现了大幅提高，整体实力有所提升。另一方面，我们也关注到针对房地产行业的政策环境在2008年底有所调整，但我们目前并没有看到行业景气度明显回升的迹象，本轮经济危机下消费者的信心仍然低迷，这使得公司所处的行业环境依然面临很大的挑战；此外，公司债的发行和银行贷款的增加使公司的杠杆比率有所提升，处于较高水平，而且，土地储备对资金的占用较大，公司流动性仍待改善。
     综上，中诚信评估维持本期公司债券信用等级为AA+，维持保利房地产（集团）股份有限公司主体信用等级AA，评级展望为稳定。中国保利集团公司（以下简称“保利集团”）为此次债券提供全额不可撤销连带责任担保。
   行业政策转暖，行业运行环境有所改善。面对房地产行业的持续低迷，2008年四季度以来，政府推出一系列促进房地产行业回暖的政策，长期来看随着未来各项政策累加效应逐步显现，房地产市场有望走出低迷状态。
   销售业绩持续增长，盈利水平明显提升，市场份额有所上升。2008年公司销售面积和销售金额分别同比增长29.48%、20.36%，远好于同期全国商品住宅销售面积和销售金额分别同比下降20.30%、20.10%的行业水平；公司销售面积和销售金额的市场份额进一步提高，2008年末分别达到0.46%和1.00%。
   可结算资源充足。截至2008年末，公司拥有可结算资源1,828万平方米。在行业低迷期，市场总体新项目减少，从而改善未来供求关系，丰富的可结算资源是公司未来成长的基础。

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