电力行业第二季度市场分析报告(pdf 7页)
所属分类:能源化工
文件大小:402 KB
下载要求:10 学币或VIP
点击下载电力行业第二季度市场分析报告内容提要:
某年第一季度电力紧张形势依旧,发电量继续增加,从各电网情况来看,南方电网和华东电网负荷增长最快,拉闸限电情况仍然普遍;
对煤价,我们的观点是,电煤价格上涨2005 年是顶点,而2005 年上涨的幅度,亦与前期市场预计的情况基本吻合,并无新的利空出现,与2004年底煤价相比10%的涨幅基本也在市场预期之中;
根据目前获得的信息,第一次煤电联动将在近期推出,这将在很大程度上缓解电力企业,尤其是东南沿海历史煤价涨幅较高企业的成本压力,具体影响需根据具体的政策方案确定;
保守估计的结果,目前电力行业市盈率水平已经处于估值区间的下限,从DCF 估值角度来看,重点电力公司已经具备投资价值;
从过去五年市盈率水平来看,美国上市电力公司其波动范围从9.63 倍到30.95 倍,中值亦在20 倍,从这个意义上说,国际比较的结果,15 倍以下的国内高成长电力股已经具有投资价值;
综合以上分析,我们将电力行业的评级由持有上调为增持;建议买入国投电力、华能国际和申能股份。
..............................
精品资料网 m.cnshu.cn
Copyright © 2004- 粤ICP备10098620号-1