医药行业四季度投资策略报告(pdf 14页)
所属分类：医疗行业报告
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资料简介：
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1. 宏观形势和政策有利于医药行业
2. 中观数据依然靓丽
3. 医药类上市公司的业绩集中度增强
4. 估值压力得到有效缓解
5. 四季度投资策略
医药行业的基本面继续向好，股价在经过了二季度和三季度的调整
之后，优质企业重新显现好的买点，提高行业的投资评级到优于大
势；宏观方面，医药卫生体制改革再次征求意见，而基本药物制度的制
定正在进行中，新一轮药品价格调整有可能取消外资的超国民待遇，
民族制药业有望获得平等竞争机会，货币政策的放松和人民币升值
放缓也有利于医药行业；中观数据虽然比年初有所回落，但是依然强劲，全年有可能实现销售收入增长25%，利润总额增长35%。其中原料药和生物生化子行业是主要的增长动力，成品药略显疲态；上市公司的中报数据和行业数据相匹配，也保持快速增长态势，行业利润的集中度进一步增强，未来有可能实现从利润集中向市场份额集中转变，优质企业的发展空间广阔；经过两个季度的调整以后，医药行业的市盈率只有 22.33 倍，处于历史的底部，虽然市净率还是历史低点的1.8 倍，但是目前医药行业的净资产收益率是当时的2 倍多，资产运营效率提高显著，从横向对比，目前的医药行业相对大盘的溢价率也低于2004-2005 年底部时的溢价水平。
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