人民币汇率的过去、现在与未来(ppt 29页)
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三、展望未来
目前关于人民币汇率制度的改革方向主要集中于3个理论:有管理浮动,钉住一篮子货币,和汇率目标区。
目标区钉住的主要优势,在于通过对外宣称一个汇率波动范围,比如说目前钉住水平上下波动7.5%,可以更加灵活地调整汇率,应付来自国内或国外的各种冲击。同时,它也可以为货币政策让出更多的政策空间。由于市场发育程度的不完善,各种频繁的制度性冲击对于经济的深刻影响,发展中国家的均衡汇率水平面临着众多的不确定性。保持一个汇率波动范围有利于避免汇率失调,将汇率尽量贴近均衡汇率水平。但是从我国目前的情况看,实行目标区汇率的设想不具有可操作性。为实行目标区汇率制度,货币当局要设立一个均衡汇率,然而在我国的实践中,基础均衡汇率的计算就很困难,如果不能计算出合理的基础均衡汇率,目标区汇率的合理性在根本上将受到动摇。
我国现正处于转型时期,人民币汇率制度的改革方向应是实行真正的有管理浮动汇率制,增加弹性和灵活性。从短期、中期来看,人民币实行有管理的浮动汇率,增加汇率波动的区间。近期可以考虑的措施是人民币不仅仅盯住美元,而是盯住一篮子货币,采用以贸易或经常项目为基础的货币篮子组合方法。人民币汇率制度应采用“币别”方式,即完全按照交易的计价结算货币情况决定篮子货币和权数。从长期看,应增加汇率的弹性,扩大汇率的浮动区间,逐步过渡到人民币的独立浮动。
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