美国股权众筹立法发展及其借鉴意义(PDF 26页)
所属分类：众筹运用
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资料简介：
内容摘要
一、股权众筹促进小微企业融资
(一)众筹兴起的客观环境
众筹是指个人或小微、初创企业为特定项目、
产品或者服务，无须借助传统中介机构，利用互联
网平台从众多资助者、投资者直接筹集小额资金的融资方式。广义上
讲，众筹可以分为股权类、借贷类、预售类、回馈类和捐赠类oC 1】股权
众筹是众筹的一种模式，指众筹发行人通过符合条件的中介机构互联
网平台，向小额投资者出售股份，募集一定限额资金的融资活动。据统
计，2012年，全球包括股权众筹在内的众筹融资总规模27亿美元，覆
盖了超过100万个项目，以少量资金对较多项目予以滴灌式支持，显示
出众筹在促进金融普惠、降低融资成本方面的广阔前景。
传统融资难以有效满足小微、初创企业融资需求，是众筹迅速兴起
的客观环境。尤其是金融危机后美国信贷收紧、资本市场融资下降等
问题，严重影响了小微、初创企业发展，制约了创新创业活动。
银行信贷方面。银行信贷是小微企业重要融资来源，但小微企业
普遍缺乏担保资产，盈利前景不明，风险较大，难以获得银行信贷支持。
各国政府积极推动小微企业获得贷款j如美国小企业管理局(SBA)提
供低成本贷款担保，但与小微企业的需求相比，仍然无法完全满足。肇
始于2008年的金融危机，导致银行信贷萎缩，小微企业面临更严峻的
融资困境。据美国联邦存款保险机构(FDIC)统计，从2006年6月底
至2013年6月底，美国100万美元以下的小企业贷款在2008年达到
峰值后开始下降，从2008年至2013年持续下降约18％o[2]同时，大
企业贷款在2010年后稳步回升至2万亿美元以上，已接近2008年金
融危机前最高水平，与小微企业贷款下降形成明显对比。由于信贷渠
美国股权众筹立法发展及其借鉴意义
道受阻，导致美国创业创新活动持续减少o[3]
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