某年度宏观经济管理及财务知识分析报告(PDF 32页)
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第一部分:有天花板的复苏
第二部分:联储的被动退出
第三部分:大类资产配置看EPS
第四部分:日本是不确定性
某年度宏观经济管理及财务知识分析报告(PDF 32页)简介:
1)美国私人部门资产负债表的调整更快。从资产负债表的角度来看,美国居民资产负债表已经基本修复完成,这使得美国全社会的负债率大幅下降。然而,欧元区全社会的杠杆仍然位于较高的位置,去杠杆进程的推进速度显然慢于美国。
2)美国政府财政紧缩力度下降带来的贡献更大。由于美国私人部门资产负债表调整较为到位,给予其财政政策退出的空间,也使得政府去杠杆的速度较快。从结构性赤字占比GDP 的角度来看,欧元区财政紧缩放缓的力度要小于美国,因此对经济的边际正面贡献力度也会弱于美国。考虑周期性因素之后,IMF 的预测显示,美国财政整顿压力的减小对经济的贡献力度将明显大于欧元区。
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