东亚国家的债券市场为什么不发达(pdf 5页)
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点击下载一、东亚国家债券市场发展现状
二、融资制度:债券市场不发达的直接原因
三、公司治理结构:背后的微观原因
四、结论
一、东亚国家债券市场发展现状
债券市场是企业外源融资的一个重要渠道。在发达
国家的证券市场上,其比重较之股票市场要高得多。据
研究,在美国,1970--1985年问,股票市场筹资在公司
外部融资中只占2.1%的很小份额,而企业从债券市场取
得的资金却占到29.8%,后者为前者的1O多倍。更有甚
者,从1984年起,美国公司已普遍停止了通过发行股票
来融资,而是大量回购自己的股份,这意味着,近年来
股票市场已经成为了公司融资的负来源。哪
而在东亚,伴随着金融自由化和金融全球化的浪潮,
近年来各国的股票市场普遍得到了比较迅猛的发展,表
1是东亚国家上市公司市值与GDP的比例统计。可以看
出,近年来这个比例总体上显著上升,部分国家已经超
过美国等发达国家。但是,东亚国家债券市场却普遍发
展缓慢、规模狭小,除了日本拥有相对发达的债券市场
以外,其他国家的债券市场都缺乏必要的广度和深度.……
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