煤炭行业投资策略报告(pdf 22页)

一、前期观点回顾及本期将阐述的主要观点……........4
二、煤炭行业基本面深刻变化、估值将向15-20 倍PE 靠拢……...........4
1、关闭和整顿小煤矿、有利于提升煤炭价格……......4
2、资源整合提高了行业集中度和定价能力……..........5
3、产量控制的力度加强，产能过剩的压力有所减弱…….......................7
4、资源价格改革不彻底将进一步提升重点合同电煤价格……...............8
5、安全投入加大、煤矿生产风险进一步降低……......8
6、煤炭成本逐步完全化，煤炭业绩更趋真实……......9
7、煤炭下游经营形势好转，成本增加部分将可能向下游转移……...... 10
8、煤炭上市公司估值将向15-20 倍PE 靠拢……...... 11
三、煤化工将成为煤炭行业投资的热点……..............13
1、工业化要求能源结构向油气为主转换……............ 13
2、国际国内资源决定了煤炭作为基础，煤化工大有潜力……............. 14
3、资源禀赋和高的油价决定了煤变油、煤制甲醇、二甲醚具有较好的发展空间............. 15
4、大型煤炭企业纷纷投资煤基燃料……................... 15
5、煤基燃料将增大煤炭需求、实现油煤价格联动……......................... 17
四、煤炭行业投资策略…………..18
五、重点公司点评…………..........19
1、国阳新能（强烈推荐—A）：持续收购煤矿……... 19
2、兰花科创（强烈推荐—A）：煤矿扩产+化肥扩产+估值优势…….... 19
3、兖州煤业（推荐—A）：收购资产+新建项目投产……...................... 20
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