东北证券之武钢股份调研报告(pdf 10页)
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资料简介：
东北证券之武钢股份调研报告内容提要：
投资要点：
某年，公司产钢1369.43 万吨、产材1253.83 万吨。2010 年，
公司预计产钢1705 万吨、产材1605 万吨，分别同比增长
24.50%、28.01%，增速明显超过行业平均水平。
某年一季度，公司的综合毛利率和净利润率分别只有8.21%
和1.72%。受原材料涨价和取向硅钢价格疲软的影响，公司的盈
利能力持续在低位徘徊，短期仍难寻大幅改善的契机。
随着三硅钢的投产，公司无取向硅钢和取向硅钢的产能将分别新
增8 万吨和12 万吨，达到124 万吨和40 万吨。目前无取向硅钢
的价格表现相对较好，而取向硅钢的价格仍在低位。虽然硅钢仍
然是盈利能力最强的钢种之一，但其表现在2010 年难超预期。
加上三冷轧新增的 100 万吨产能，公司目前具备450 万吨的冷轧
能力。由于实力一流，公司能够生产汽车面板、耐指纹家电板等
高端产品。目前公司冷轧产品的产销和盈利能力均比较稳定。
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