我国券商新的净资本计算规则实证探讨(doc 38页)
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1.前言……………………1
2.头寸风险的净资本计算的基本方法…………2
3. 实证分析……………………5
3.1对上海180指数成分股的历史模拟…………6
3.2对上海180指数成分股的压力测试…………13
3.3对券商重仓股的实证检验…………26
4.结论与建议……………………30
我国券商新的净资本计算规则实证探讨内容提要:
头寸风险的净资本计算的基本方法:
按照国际证监会组织(IOSCO)的监管原则,净资本准备应该覆盖所有券商所面临的风险,包括市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险、系统风险等。在所有上述风险中,头寸风险(市场风险的一种)是可以有效量化的最重要的风险之一,特别是在国内券商持仓比例很高的情况下,具有更重要的意义。因为它相对更易量化,因此基于风险衡量的净资本的计算也成为可能,这也是本文选取这一部分来进行检验的原因。但在具体的计算上,目前国际上存在着不同的模型,分类方法也不尽相同。目前应用的主要有“削发法”、“分块法”和“内部模型法” (英国以前应用的“简单组合法”可以归为一种简化的内部模型法)
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