某造纸公司林业资产业绩调研报告(pdf 17)

资料简介：

1. “林纸一体化”是公司的长期发展战略........ 2
1.1 增发后速生林总量达到105 万亩........ 2
1.2 未来有望通过“林纸一体化”继续收购林业资产....... 2
1.3 碳汇交易可能会给“林纸一体化”带来额外收益....... 2
2. 速生林资产将每年贡献0.57 元/股的林业收益........ 3
2.1 预计2006-2009 年速生林砍伐量分别为3、8、8、17 万亩....... 3
2.2 速生林的产量为7.2 立方米/亩....... 3
2.3 速生林的市场价为480 元/立方米....... 4
2.4 速生林税收负担为15 元/立方米....... 4
2.5 速生林的全部成本合计约为1764 元/亩....... 4
2.6 每年速生林能够贡献0.57 元/股的盈利........ 6
3. 造纸资产将每年贡献0.52 元/股的造纸收益....... 6
3.1 预计超级压光纸项目2008 年贡献35 万吨产能，毛利率为19.72%........ 6
3.2 新闻纸逐步转产成其他纸种........ 7
3.3 胶印整饰纸和轻涂纸产量逐年提高....... 7
3.4 2006 和2007 年可获得一定的国有设备抵税和汇兑收益....... 7
3.4 预计造纸资产平均每年贡献0.52 元/股的盈利........ 7
4. 盈利预测与估值分析....... 8
4.1 盈利预测........ 8
4.2 DCF 估值........ 9
4.3 市盈率估值....... 10
4.4 市净率估值....... 10
4.5 PEG 估值........ 10

公司增发后林业资产为105 万亩，林业资产平均年收益0.57 元/股，
未来有望继续收购林业资产。6 个月内目标价位10 元，预计合理股价
为15 元，目前股价还有150%的上升空间，调高其投资评级至“买入”
公司林木资产总量达105 万亩，并在进入大规模砍伐期之后平均每年贡献0.57 元/
股的林业收益。增发所注入公司的42 万亩林业资产中，包括茂源林业子公司剩余
27.5%的股权（折算为23 万亩杨木林）、18.95 万亩其他林木。总数105 万亩的林地
资产，保证了公司速生林17 万亩/年的循环砍伐和种植量以及0.57 元/股的业绩

..............................

上一篇：渤海证券资产配置策略研究报告(pdf 23)

下一篇：国有资产经营公司战略管理模式(ppt 38)

市场营运资本管理规划(doc 36页)

固定资产管理标准流程汇集(7个doc)

毕博－国有资产管理委员会对企业监管信息化项目建议书1(PPT 30

某公司重大资产出售、购买暨关联交易实施情况报告书公告(pdf 1

资产评估操作规范试行(doc 43页)

国有资产经营公司战略管理方案(ppt 37页)