美国资本市场的风险度量
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股票平均收益与无风险收益
风险溢价是承担风险的额外回报(高于无风险回报率)
关于股市数据最重要的观察之一就是,从长期看来股票收益高于无风险投资收益。1926年到1999年期间
公司股票收益平均高出无风险收益
9.2% = 13.0% – 3.8%
小公司股票收益平均高出无风险收益
13.9% = 17.7% – 3.8%
长期公司债券收益平均高出无风险收益
2.3% = 6.1% – 3.8%
风险回报权衡
1926年-1999年收益率的波动情况
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