可转换债券的概念与定价(ppt 30页)
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一、可转换债券的概念
二、可转换债券定价
三、二叉树定价模型
四、B-S定价模型
五、茂炼转债定价案例
六、茂炼转债定价分析
七、计算步骤
可转换债券的概念与定价内容提要:
转换期限(Conversion Period):转换期限指可以将债券转换成股票的时间范围,时间段包括从债券发行日至到期日。
可转换债券兼具有债券和股票的特性,含有以下三个特点。
债权性:与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期,收取本金和利息。
股权性:可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但在转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配。
可转换性:可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。
公司通过可转债融资有以下几点好处
可转债相对于普通债券和银行贷款,提供的利率更低,是一条低成本融资的有效渠道。
可转债相对于普通股票发行,可获资金更多。
可转债相对于企业其它的资本扩充方法(如配股、增发)来说,具有减缓发行人股东权益稀释速度的效果。
可转债发行相对普通债和股票发行受到限制更少。
可转债发行量大,期限长,适应项目融资。
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