某年医药行业投资策略分析报告(doc 8页)

某年医药行业投资策略分析报告内容提要：
　投资要点：
　　●医药制造业受经济周期影响不大，现处于效益型增长阶段。预计今年医药市场需求将保持稳定增长，增速均为17%。药价下降及成本上升等导致医药制造业毛利率下滑的压力将缓解，企业规模扩大、管理能力提高使得期间费用率稳中有降，制造业利润增速将达20%。
　　●今年除医药流通业外，各子行业将维持较高增速。生物制品业尤为突出，增速将达27%，利好政策有望提升其长期成长能力；化学原料药、化学制剂药、中成药收入增速在16－17%之间；医药流通业经营环境不佳。
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成药类关注优势企业
　　中药具有药品与保健品的双重属性，在OTC市场上的前景尤为乐观。未来，在自我药疗需求增加及非处方药管理全面实施的带动下，OTC市场的增长速度将超出整体药品市场的增长速度，而中药作为未来OTC市场的主导者无疑将分享这一高速增长。国家推动中成药在处方药市场上的市场份额扩大。在去年公布的新医保目录中，中成药与化学药数量之比上升到28----35,而之前这一比例为20----35,未来列入医保目录中的中药仍将较具成长能力，将提升中成药在处方药市场中的份额。
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　　此外，原材料及能源价格将仍处于高位运行，但继续快速提升的可能性不大，相关生产成本也不会出现快速提升。去年GMP认证带来大量新增资产折旧，化学原料药出口退税率减小也提高了成本。在带来成本基数上升后，今年这两因素对医药制造业的影响程度将不再加大。　同时，随着企业购并增加、经营规模扩大、管理水平提高，加上加息对财务费用的影响有限，期间费用率将下降到25.3%。预计今年医药制造业利润率将回升到8.7%左右，利润增速将快速上升到20%，实现利润总额达328亿元。
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