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欧式期权的主观预期估价方法与投资决策(doc 7页)

所属分类:投资管理

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资料简介:

欧式期权的主观预期估价方法与投资决策目录:
1 引言
2 方法的建立
3 进一步分析
4 投资决策及示例
5 结束语

 


欧式期权的主观预期估价方法与投资决策内容提要:
基本假设:
(1)无税收、无交易成本;(2)无风险利率为 ;(3)在 期间内股票不分红。
在第3节指出,条件(1)、(3)可以经适当处理后去掉。条件(2)可以采用Merton的随机利率模型方法加以改进。
……

考察税收、交易成本和股票红利的情况:
只需将税收、交易成本和股票红利的相应值折算至T时刻,设其和值为 ,令 ,在公式(2)~(5)中用 取代 即可。
考察随机利率的情况类似于Merton的随机利率期权定价方法的思想。令 表示T时价值为1的零息票债券在 时的价格,则将(5)式改写为(6)
当然,若同时考察3.1中的情况,还需将 、 作相应的调整。
……

投资决策:
由(5)式知,投资者给出期权价值的估计值为一区间数,则投资者如何利用这个区间数进行投资决策呢?这与投资者的风险厌恶程度有关。下面给出 中大于 的元素组成的子区间的可信度,不同的投资者可以根据这个可信度进行决策。


..............................

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