某公司资本结构理论与实务(ppt 61页)
所属分类:资产管理
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一、杠杆分析
二、资本结构理论
三、融资决策的原则和影响因素
某公司资本结构理论与实务内容提要:
Operation Leverage:企业对固定经营成本的使用程度,它使得企业经营的获利能力(EBIT)对销售Q的变动更加敏感,固定成本高——单位变动成本低——边际贡献大——EBIT对Q变动敏感。
经营风险(EBIT不确定性)度量之一影响经营风险的因素:固定成本使用程度;产品需求的变动;投入要素的价格变动;调整产品价格能力等,企业可以通过投资决策部分影响经营杠杆(如选择技术)EBIT变动率 / Q变动率固定成本FV越大,经营杠杆度越大经营杠杆度是对“潜在风险” 衡量,它在销售量变化的前提下才被“激活”经营杠杆反映不可分散风险,会影响企业的Beta系数和资本成本。
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