融资工具与资本成本(ppt 121页)
所属分类：资本管理
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资料简介：
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融资工具与资本成本目录：
第一节 长期融资工具
第二节 资本成本
融资工具与资本成本内容提要：
典型的融资决策：
选择何种债务和股权进行出售
如何确定所要出售的债务和股权的价值
何时出售这些债务和股权
以何种比例出售这些债务和股权
创造有价值融资机会的方法：
前提：市场不是很有效
包装证券，欺诈投资者
降低成本或提高津贴
创新证券：公司从开发和高价发行具有独创性的证券中获取好处
如果资本市场有效呢？
国际上IPO定价：
“同股同价” 的基础上，发挥“市场”的功能来确定价格
形成市场价格的三方关系:发起公司、承销券商、市场投资者
IPO发行结束后股票上市,由"同股同权"的原理,所有的股票就都可以上市流通了(全流通市场环境),大股东为了控股等因素虽然不卖出股票,但不改变股票可流通的性质。
中国股市IPO定价：
发起公司的股份不能流通 ，存在“同股不同价”的问题 ，在中国股市形成的IPO发行价格绝不是市场化的价格 。
中国股市IPO发行价格是通过“市盈率定价机制”确定出来。
但“市盈率”只是一个评价参数,根本不具备定价的功能。
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