广发证券--06年6月策略：优化结构应对阶段性震荡pdf11

当前，投资增速高位运行，反弹压力较大，信贷投放大幅增长，宏
观调控总体仍然面临进一步紧缩压力。 4 月份，城镇固定资产投资
当月增速为29.2%，增速较3 月份回调了3.5 个百分点，但仍在高位
运行。4 月份新增人民币贷款3172 亿元，同比多增1750 亿元，是历
史同期最高水平。
6 月份市场趋势和策略建议
6 月份，我们建议投资者充分关注市场的震荡风险，优化结构以应对
市场短期震荡。可重点关注那些业绩好且具备成长预期的公司，这
些公司抗市场短期波动的能力较强，同时又能够有效分享股市的中
期成长价值。
引发市场短期震荡的风险因素主要包括以下三方面。一是宏观调控
仍面临进一步紧缩压力。二是，IPO 开闸带来扩容压力，机构为了腾
出资金配置IPO 新股，可能调整现有资产配置；而监管层则可通过
控制IPO 发行节奏来调节市场，如果股市上涨过快，监管层将加快
IPO 发行
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