可转换公司债券是一种较差的债券形式(PPT 9页)
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点击下载代理人(Agency)和道德风险(Moral Hazard)问题对现代金融理论极其重要。融资工具的设计,除了为企业提供融资手段,为投资者提供投资品种,更重要的是用来解决或减低代理人和道德风险的问题,从而提高企业的社会效益和股东利益。以下通过可转换债券与银行贷款、普通公司债券三者的比较说明,可转换债券在解决代理人和道德风险方面的所起的作用是最差的,从而在提高企业的社会效益和股东利益方面,同银行贷款、普通公司债券相比是最差的结论。[1]
[1]关于银行贷款和普通债券的讨论可见Rajan(1992, Journal of Finance),以下关于可转债券的讨论是我个人的见解。
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