债券与企业债(DOC 29页)

很高兴能跟三联的朋友交流企业债券问题。企业债券是近期很受关注的一个热门话题，企业债券与企业其他融资方式如股票、贷款、自有资金融资相比，有什么特点？怎样选择？我今天从这两方面做切入点。
2000年全国发了12家325亿的企业债，这是在政界、学界、业界引起极大关注的一个问题。325亿是企业债券发行比较多的一年，象三峡债、移动债规模在50-80亿，2002年上海久事债（久事集团发的债）发行40个亿，闹的沸沸扬扬。一是发行时投资人基本买不到这个债券，40亿发行期限15年，利率4.51%。利率水平是由人民银行来监管的，真要定价时候实际利率4.3左右。这样的融资成本企业是完全可以接受的，4.5%的投资平台投资人也是可以接受的。这种情况下，债券供不应求。40亿规模最后是通过薄记系统实行10%予交定金情况下，资金到位160个亿。意味着40亿规模实际需求是160个亿。这种旺盛的需求几乎到了失控的地步，不知要把债券卖给谁，基本上是给谁谁就发财了

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