财管9结构与股利(ppt 50)

资本结构理论
    由于税收这一“摩擦”因素的存在，资本结构将影响公司的价值，增加负债将提高公司的价值。而且负债越高，公司价值越高。但这一结论显然与现实不符。
     现实中，不但存在“摩擦”因素，而且存在“风险”因素，风险因素同样会影响公司的价值。
     企业的负债是有风险负债，且风险随负债比率的增加而增大，这会导致债务成本随负债比率的增加而上升，进而导致公司价值的降低。
     财务危机成本与代理成本就是负债导致的主要成本。

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