中国证券股票承销业务日益活跃券商竞争日趋激烈(DOC 10页)

资料简介：

【正　　文】  证券承销风险渐现

    证券承销特别是股票承销业务是我国券商获取利润的主要业务之

一。

    从国企改革与证券市场依存关系来预测，在今后相当长的时间里

国家会继续加大股票市场直接融资的力度以促进国企改革，这为券商

拓展股票承销业务提供了广阔的发展空间。但我国现阶段的股票发行

仍沿袭“额度控制”方式，发行和上市指标成为一种稀缺资源，由于

券商近几年数量大增，目前已达４５０多家，受股票承销业务高额利

润的驱动，券商在一级市场的恶性竞争不可避免，扩容速度的加快和

股票市场的日渐低迷加大了超级大盘股的承销难度，证券承销业务潜

在的风险逐渐显现。证券经纪业务一直是券商竞争的焦点，目前全国

证券营业部的数量已超过２６００家，为占据市场份额，券商采取多

种优惠措施以吸引客户，争夺经纪业务，导致经营成本大幅提高，边

际利润率越来越低；证券投资业务受证券市场波动的影响较大，收入

也极不稳定。

    另外，随着我国对外开放的不断深入，具有雄厚资本实力和丰富

经验的国外大型投资银行抢滩中国资本市场带来的挑战更是可想而知

。面对着巨大的生存和发展压力，我国券商迫切需要拓展传统业务之

外如收购兼并、投资顾问和代人理财服务等新型业务，以降低经营风

险，增强生存能力。

    上市公司资本运营为券商开辟新型业务带来千载难逢的历史机遇

。资本运营理念是现代企业的灵魂，它以产品经营为基础，但又超越

了产品经营的经营理念，这无疑会给上市公司带来巨大的经济和社会

效应，同时，也给上市公司带来了机遇和挑战。由于有些上市公司的

管理者不熟悉资本运营的操作流程，没有总体的战略设计，为资本运

营而运营，资本运营失败时有发生，降低了公司的生产经营效率。券

商由于具备较强的市场调查能力，拥有丰富的信息源等优势，应紧紧

把握上市公司资本运营带来的机遇。
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