广发_升息和紧缩背景下的银行股估值及投资建议(pdf 22)
所属分类:投资管理
文件大小:136 KB
下载要求:10 学币或VIP
点击下载结论及投资建议:
银行股的长期价值中枢与盈利能力和权益增长相关,但由于
市场短期并不关心银行如何达到高资产收益率,因此银行股
短期走势与信息对盈利变动的影响相关。
中美银行股估值水平差异的根本原因在于盈利增长率、盈利
能力增长率和资本结构安排的差异,但由于所依赖的经济体
和监管环境相差甚远,单凭这些区别无法说明国内银行股是
否高估。
在紧缩政策背景下,影响银行盈利波动的关键因素是货币政
策、行业政策、利率和汇率政策、贷款质量、资产负债表风
险。对风险的估算是投资的关键。
在升息、紧缩、监管趋严的预期下,银行的债券投资收益、
贷款规模和质量、资产收益率、股权乘数等都受影响,负面
因素更多,因此银行短期股价受影响。
..............................
精品资料网 m.cnshu.cn
Copyright © 2004- 粤ICP备10098620号-1