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基金市场投资机会显现
国泰君安证券研究所 田宏伟
1. 基金市场还有没有投资机会？
今年以来，有越来越多的投资者发现基金市场比以前更具投资价值了，正当媒体
热烈讨论基金的投资价值时，这波基金行情与大盘行情已几乎同时开始发动，自3 月
27 日以来的三周时间，基金指数一改去年以来的颓势，整体涨幅超到11%，领先于
大盘(表1)。那么，基金市场后市是否还有机会？机会又在哪里呢？
从基金的折价率走势，结合市场表现来看，我们认为基金市场中期仍有一定的机
会。
这波基金行情已经启动，能走多远，将取决以下几点因素：
首先是大盘还能涨多少。大盘何去何从还要受到接下来华夏银行、南方航空等大
盘股发行的影响，即便如此，现在市场的上涨只是刚刚起步，后市的空间依然较大，
目前主力资金已明显大量介入，如果有利好政策出台，指数有可能攀上1700 点。
其次是基金重仓股是否能继续领涨大盘。建议投资者密切关注公布的一季度基金
重仓股情况，从中可以发现哪些基金更有增长潜力。
2. 基金市场仍存在投资机会的理由
2002 年下半年以来，基金市场跌幅明显加大，出现了基金指数跌幅一度超过大
盘指数跌幅的情况(图1)，今年的“1.14”行情中，基金的反弹幅度明显小于大盘，在3
月份以来的调整中
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