商证券－对提高贷款基准利率的短评(pdf 6)
所属分类：投资管理
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资料简介：
主要观点：
此次利率调整，仅调整贷款利率，未调整存款利率，是本轮宏观调控的正式
上演，其传递的信号是央行决定采取措施，抑制贷款加速增长，控制金融风
险；
我们预计宏观调控后续仍会有一些以市场为主，行政为辅的“综合”措施抑
制信贷大幅增长，数量手段仍然倚重公开市场操作；
人民币仍将保持小幅有序步伐；
此次调息可能对A 股产生短期抑制作用，但不改变长期向好的趋势。本次加
息仍将产生一定的结构性影响，对投资品、地产有一定负面影响，对商业银
行影响正面；
对债券市场而言，由于调控手段相对温和，短期将支撑市场企稳，但长期仍
要观察经济增长情况。由于近期货币市场利率快速上升，已经透支了准备金
率调整政策，而商业银行对资金调配的高效率已经使得超储率有所上升，我
们预计货币市场利率将在未来有所下降，不过此次利率调整将对中长期债券
利率以及企业债利差形成压力，预计后市将缓慢上升。
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